Za nami rok 2014, który dla portfeli akcyjnych okazał się rokiem słabym z praktycznie każdego punktu widzenia. Ruch boczny z dosyć gwałtownymi zmianami nie pozwolił na osiągnięcie przewagi nad indeksem ani przez dodatnią stopę zwrotu ani przez większy udział gotówki przy silniejszych trendach spadkowych- te także nie zostały bowiem na GPW trwale przez niedźwiedzie utrzymane.  W kilku punktach:

1)      Rok 2014 przyniósł tylko pięć dodatnich miesięcy portfela TOP6. Pozostałe, wliczając w to kończący się grudzień, doprowadziły do strat. Największa z nich przy udziale problemu ukraińskiego wyniosła ponad 7%

2)      Stopniała nam trochę przewaga w 2014 nad indeksami, chociaż trzeba to rozpatrywać bardziej w kategoriach kosmetyki. Pamiętajmy, iż rok temu zbudowana przewaga była na zupełnie innych poziomach procentowych

3)      Dla akcji okres akcyjny okazał się słabiutki, ale z punktu widzenia systemów kontraktowych Warszawa zaprezentowała się dosyć okazale (szczegóły TUTAJ)

4)      Kilka miesięcy roku 2014 to okres, kiedy portfel TOP6 zdominowany był przez gotówkę. Takiego stanu rzeczy nie obserwowaliśmy ani razu w 2013r

5)      Dosyć poważnie zmieniała się nam płynność na parkiecie. Przypominam, iż w okresie wakacyjnym ilość spółek branych pod uwagę spadła do lekko ponad 40, co nawet jak na GPW jest wynikiem beznadziejnym. Można także pamiętać, iż ów marazm rozpoczął trochę lepszy okres na GPW

6)      Oprócz kilku przypadków całkiem rozsądnie bronione były spółki z WIG-u20. Zdecydowanie gorzej wyglądało to w przypadku MWIG oraz WIG250, chociaż i tutaj mieliśmy kilka naprawdę interesujących wydarzeń, jak chociażby wyraźne maksima CIECHu, FORTE i spółek z podobnego kalibru płynnościowego.

7)      Bardzo dobrze zerowe alokacje na kilku walorach można było wykorzystywać do krótkich pozycji na kontraktach akcyjnych. Najlepszy przykład to JSW, który przez cały rok oscylował w rejonach zerowej alokacji.

8)      Największe emocje 2014 z punktu widzenia portfeli TOP6 należy przypisać CDRED. To ten walor dwa razy podawał do publicznej wiadomości przesunięcie swojego głównego projektu i dwa razy technika kilka dni wcześniej faworyzowała go do wejścia w grono wyróżnionych spółek. Jak pech to pech. Zbyt dobrej passy w portfelach nie miało także FORTE, które przecież w całym roku zachowywało się nieźle

9)      Po grudniu 2014 finalna dwuletnia stopa zwrotu portfela TOP6 utrzymuje się na poziomie 48%. Trudno rwać włosy z głowy

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Jeszcze kilka słów o mijającym grudniu. Tabela systemowa za ten miesiąc prezentuje się następująco:

• Wygranym grudnia okazały się akcje PKN-u. Jest to wiadomość dla nas dobra, ponieważ była to spółka mocno preferowana na ten okres czasu. Kolejne miejsca to także walory względnie faworyzowane, zerową alokację miała tylko EMPERIA.
• Zysk w grudniu osiągnęło tylko 10 na 46 płynnych spółek- niezbyt dużo
• Cała końcówka tabeli (z jednym wyjątkiem) pozostawała poza naszym zainteresowaniem, lekką 30% alokację miała tylko ENEA. Warto pamiętać o całkowitym odpuszczeniu KGHMu, co było ważnym czynnikiem ostatniego miesięcznego komentarza
• Największa porażka grudnia to oczywiście LPP. Walor jest w czołówce spadkowych spółek a także był automatycznie składnikiem portfela TOP6. Gdyby nie on wyglądałoby to wszystko o wiele lepiej. 

PORTFEL TOP6- GRUDZIEŃ