01:46 | GMT: 23:46 Witaj, jesteś niezalogowany/a  |   Zarejestruj  |  
Blog Piotra Kuczyńskiego
Archiwum września 2014

Wrześniowe niespodzianki

Sierpień był bardzo korzystny dla obozu byków na rynkach akcji zarówno w Europie (również w Polsce) jak i w USA. Rozpoczął się jednak wrzesień, który w USA uznawany jest za miesiąc najgorszy dla akcji, ale nie radziłbym się tym przejmować – podczas ostatnich pięciu lat cztery razy wrzesień przynosił wzrosty indeksów. Takie statystyczne zabawy, opieranie się na cykliczności, przy zmienności charakteru rynków nie mają żadnego użytecznego znaczenia inwestycyjnego. Najwięcej wydarzeń mających wpływ na zachowanie rynków miało miejsce na początku września. Przede wszystkim potężnie zaskoczył Europejski Bank Centralny (EBC), przez co kurs EUR/USD uległ dalszej przecenie. Słabe euro pomoże gospodarce europejskiej i zaszkodzi amerykańskiej. Popatrzmy, co zrobił EBC. Twierdzono dotychczas, że do końca 2015 roku stopy się nie zmienią, a tymczasem bank obciął główną stopę procentową z 0,15 do 0,05 proc., a stopę depozytowa obniżył z minus 0,1 do minus 0,2 proc. Została też podjęta decyzja o skupie aktywów (ABS). Obniżenie stopy głównej to tylko symbol, ale obniżenie stopy depozytowej zmusi banki do szukania miejsca na lokowanie pieniędzy i napędzi hossę na rynkach finansowych. Jeśli ktoś nie widział po cichu prowadzonej wojny walutowej (Chiny – Japonia - USA, a teraz Euroland) to teraz musi ją zobaczyć. Za cichą zgoda drukują Japończycy obniżając wartość jena, robią to też Anglicy, Amerykanie zaczęli się z tego wycofywać, ale jeśli poczują zagrożenie to do drukowania wrócą. Tylko Rosja nie musi drukować – samo się robi. Rubel traci, ale i tak jest mocniejszy do euro niż przed aneksją Krymu. W Polsce też rząd zapewne po cichu się cieszy ze słabszego złotego. Słabszy złoty to wyższe dochody budżetu, nieco większa inflacja (mniejsza zagrożenie deflacją) i większa konkurencyjność gospodarki. Martwią się importerzy i zadłużeni w walutach Polacy - trzymają kciuki za szwajcarski bank centralny, który grozi wprowadzeniem ujemnych stóp procentowych.  Pozostaje tylko jedno pytan...
Czytaj całość »